股市2012:五大悬念待解

时间:2012-01-04 11:59来源:新华网 作者: 点击: 载入中...

     新华网北京1月4日电(记者华晔迪、罗宇凡、沈而默)2011年最后一个交易日两市双双大幅反弹,给人们带来一丝希望:股市这回见底了?但更多依然是疑惑:反弹过后会否继续下探?回看2011年,市场短暂反弹后再度陷入跌势数不胜数,展望2012,大盘何时、何处见底?经济、调控政策会否给力?股市扩容又会否再续?……
 

    大盘何处见底?
 

    在过去的2011年,曾被一些分析人士言之凿凿称为“铁底”的指数点位,屡屡被大盘无情击破;时至2012年,尽管主流观点依然坚持认为当前市场已处底部区域,但究竟底在何处?在2011年最后一个月市场屡屡创出新低背景下,大盘何处见底愈发显得扑朔迷离。
 

    记者查阅市场各主要研究机构最新的股市策略报告,与往年机构纷纷预测新一年大盘点位不同,对于2012年大盘具体走势和点位,机构表述均较为“朦胧”,多将着墨点放在分析2012年各种因素可能对股市带来的影响上。
 

    回顾2011年A股市场,除一季度有一波上攻3000点的春季行情外,全年震荡下行,上证指数累计下跌21.6%,深证成指累计下跌28.4%,中小盘股跌幅更大,中小板指累计下跌超过37%,创业板指累计下跌近36%。
 

    展望今年市场,多数机构认为,2012年上半年市场基本面仍有进一步下滑的空间,具体体现在经济增速和企业盈利将进一步恶化,而相对有利的一面在于调控政策逐渐转向宽松,以及市场阶段性的流动性改善。
 

    值得关注的问题是,有利因素是否能够足以对冲基本面下滑的负面影响。来自中金公司的分析说,很难轻言本轮市场寻底之旅已经结束,但是在经历持续深幅回调之后,一些有利于市场的因素正在增加,不过,A股市场依然充满风险。 

 
  

    经济能否“给力”?

    据国资委公布的数据,2011年前11个月央企营业收入同比增长22.6%、净利润同比增长3.6%,增速较上年同期分别下降12.1个和46.5个百分点;与此同时,国资委有关负责人称,央企要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性,抓紧做好3年至5年渡难关、过寒冬的应对准备。
 

    这从一个侧面反映出我国经济增速回落、企业利润增速下滑的现状。在全球经济尚未出现明显好转的大背景下,2012年,经济及上市公司利润增长恐怕难以“给力”股市。

    上市公司2011年三季报显示,2000多家上市公司整体净利润累计同比增速20.26%,低于二季度的23.9%和一季度的25.2%,呈现逐季下滑态势;交通运输、非银行金融、钢铁、电力设备、电力及公用事业、汽车等行业利润同比下降较为显著。
 

    中金公司分析,当前困扰A股的一个“根本问题”就是经济大转型未见,全球经济目前还未走出滞胀周期,发达国家消费难以持续反弹,新兴市场产能过剩,整体缺乏具有足够体量的新兴经济增长点,同时,油价、农产品价格持续高企,资源瓶颈约束依然存在。
 

    而回看国内,经济增长依然过度依赖资本增长,固有经济增长模式难以发生改变,大量所谓新兴制造业依然与传统制造业一样缺乏核心技术,重投资建设,轻技术研发的状况未有改变,另一方面,却是劳动力成本的持续上升,人口红利难以为继。
 

    政策如何演变?
 

    2011年12月初,央行3年来首度下调存款准备金率,消息一出,处于下行通道中的股指出现短暂反弹。
 

    市场人士分析,近期A股反弹诱因基本都是市场对于政策放松的预期,不过,一旦政策放松预期回落,A股市场马上又重回下跌趋势;在未有实质性解决股市长期问题的政策与措施出台之前,这种市场博弈在2012年将延续。
 

    中央经济工作会议提出,保持宏观政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,并提出“稳中求进”的工作总基调。经济工作主要任务的第一项是“继续加强和改善宏观调控,促进经济平稳较快发展。统筹处理速度、结构、物价三者关系”。
 

    分析人士指出,政策执行由“防通胀,调结构,保增长”变为“稳增长、控物价、调结构”,表明在通胀下行、经济增长放缓预期加强、全球各国均开始关注增长的趋势下,政策重心已经明确从“控通胀”向“稳增长”转移。
 

    颇为牵动市场神经的是货币政策。尽管有关部门一再强调货币政策稳健基调不变,但在众多市场人士看来,货币政策将趋向放松,而对于股市来说,相对有利的一面就在于政策面的逐渐转向宽松,以及市场阶段性的流动性改善。
 

    不过值得重视的是,如果放松幅度过大,仍有导致通胀反弹的风险,有分析人士就提醒,短期内对于货币政策大幅放松不宜期望过高。




   高速扩容再续?

    股市大扩容,在不少市场人士看来,是近年来困扰A股的根本问题之一。
 

    据中金公司分析,2008年以来,A股指数走势远弱于美股,但另一个层面,2008年以来A股流通市值增速远超美股,二者走势的迥异显示A股市场股票流通供应量过大过快,这也是过去三年内压制A股股价上涨的核心因素,而在未来较长一段时期内,供应量增速依然是A股面临的主要风险之一。
 

    有统计显示,A股2011年共计进行277宗IPO,实际募集资金达到2720亿元;实施增发183起,募资合计达到了3577.9亿元;配股13起,募资合计372.56亿元;再算上公司债、可转债等,A股在2011年实现超过8000亿元总融资额。
 

    展望2012年,有迹象显示,扩容压力仍旧不容忽视。城商行和国际板仍是今年IPO面临的主要不确定性因素。
 

    分析人士指出,从目前情况看,2012年社会融资总量可能会同去年相近但直接融资占比将会上升,其对股票市场的扩容压力不容小觑。据中金公司预计,2012年全年的IPO融资需求将在3000亿至4000亿元之间。
 

    另一方面,企业再融资需求依然很大。据中金公司统计,通过增发预案的企业合计融资需求已经超过6400亿元,未来再融资压力较大,同时银行板块潜在融资压力有2000亿至4000亿元,可能以债券或股市再融资方式体现出来,预计2012年再融资需求约在5000亿。
 

    人气何时重聚?
 

    2011年11月中旬以来股市新一轮大跳水,令众多股民本已对冷却的投资意愿进一步降至冰点。
 

    去年年底,A股迭创新低,上证综指更是以2166点创下近3年来收盘点位新低。从分行业指数看,2011年各主要行业指数无一上涨;与此同时,市场成交连续数月维持低位,上证日成交一度不足400亿元。
 

    大批股市投资者损失惨重,据此间众多理财机构反映,“如何解套”成为近一年来投资者咨询最多的问题。
 

    越来越多的投资者选择离场,更多散户成了“僵尸”户,以中登公司公布的的12月19日至23日的数据为例,这一周时间内,参与交易的A股账户数仅709万户,期末休眠账户高达2497万户。
 

    在诸多分析人士看来,信心是股市重振的基础,不过,从目前情况看,股市人气重聚已非一朝一夕能达成。
 

    央行的储户问卷调查报告也显示,储户储蓄存款意愿更高,而投资意愿则显著回落,在各主要投资方式中,选择“股票投资”的储户只占9.2%,降至2009年以来最低水平。

(责任编辑:鑫报)
>相关新闻
  • 纽约股市三大股指26日下跌
  • 东京股市日经股指上涨1.08%
  • 纽约股市三大股指25日上涨
  • 纽约股市三大股指24日大涨
  • 东京股市日经股指上涨1.37%
  • 东京股市日经股指微幅收涨
  • 顶一下
    (0)
    0%
    踩一下
    (0)
    0%
    ------分隔线----------------------------
    推荐内容
    网站简介  |  保护隐私权  |  免责条款  |  广告服务  |  About Big northwest network  |  联系我们  |  版权声明
    陇ICP备08000781号  Powered by 大西北网络 版权所有  建议使用IE8.0以上版本浏览器浏览
    Copyright © 2010-2014 Dxbei Corporation. All Rights Reserved