核心提示：在陆股6月中旬起大跌时表现凄惨的小型股，近期反弹速度超过蓝筹股。以科技和“新经济”概念股为代表的创业板指数，已从前波低点拉高逾20%。
参考消息网7月22日报道【中央社上海7月21日电】中国大陆股市今天开低走高，沪深两市联袂收红，近300只股票涨停。其中，上证综指拉出5月以来最长的连四红涨势，7月2日以来首度收在4000点以上。
在陆股6月中旬起大跌时表现凄惨的小型股，近期反弹速度超过蓝筹股。以科技和“新经济”概念股为代表的创业板指数，已从前波低点拉高逾20%。
展望后市，陆股呈区间震荡爬升态势的机会较大。
【《澳门日报》7月20日文章】最近中央政府在股市维稳，连番救市组合拳稳住A股跌势，场外配资被严格禁止、融资融券规模由高位回落四成、新一轮IPO被推迟、央行通过银行和券商注入天量资金、上市企业大股东和高管半年内不准减持、沽空期指大户被政府约谈……“国家队”打赢第一仗，A股跌势已稳定。
强力干预提振市场信心
【美国《华尔街日报》网站7月20日文章】题：中国为其股市干预辩解
中国官媒《人民日报》的一篇长篇评论文章坚称，政府为防止股灾而进行干预是必要的，其他国家监管部门也曾采取同样强有力的措施来避免股市剧烈下跌。
这份自称中国共产党喉舌的报纸在文章中写道：“面对‘股灾’，各经济体监管部门都会间接或直接参与调控。”
该报说：“市场失灵时，政府不能放任市场情绪恶化，应以强有力手段提振市场信心。”
这篇评论文章援引分析人士的话，提到了1997年至1998年亚洲金融危机中的香港股市——当时，特区政府曾购买股票和股指期货以限制投机性卖空行为。与北京的干预一样，特区政府此举最初招致广泛批评，但最终成功维护了香港金融市场的稳定。《人民日报》还说，美国汲取了1929年股市崩溃的教训，在1987年和2008年的危机爆发时采取了积极措施。日本也曾在面对紧急情况时向股市伸出援手。
对于《人民日报》对政府干预措施予以的肯定，一些分析人士表示赞同，认为央行注入流动性、予以财政支持甚至限制卖空行为，全都是在其他国家使用过的能够接受的举措。
民生证券研究员朱振鑫说：“我认为这并非过度干预。当时确实别无选择，而且当时有波及金融系统的风险。”
政治因素发挥决定作用
【香港《南华早报》网站7月21日报道】上海一家投资公司的对冲基金经理说：“政治因素在挽回股市方面发挥了决定性作用。但市场的可持续性还有待测试。”
7月9日和10日，上证综指上涨10.6%。此前，自6月15日以来，上证综指大跌了32.1%——一种全球证券市场罕见的过山车式变化。
自上月以来，股市出现了最有力的单周上涨。
中国证监会为阻止股市抛售采取了多项措施。它敦促证券经纪业和共同基金增加A股持有量，并让警方镇压“恶意卖空”的行为。
在这次救市行动中，证监会还让中国上市企业的大股东暂停他们的股票交易，进行股票回购和购买更多股票。
【法国《世界报》7月21日文章】题：中国如何稳住股市（作者哈罗德·蒂博）
中国上海股市在经历一年来超现实的飞涨后，连续三周出现下跌，跌幅达到30%。在北京看来，股市的暴跌直接损害经济，有可能引发全国9000万散户股民的不满。
中国公安部展开对恶意做空的交易者的调查。对中国政府而言，解决办法很清楚：需要让人们安心，证金公司有足够的办法来支持市场。
如果股市再次走低，现在还有猛药治疗。国家作为大股东的各大银行以及听命于中共的各大老板们也要出钱。
7月17日，媒体报道说，17家银行最近几周借贷约1.3万亿人民币给证金公司。包括工商银行在内的中国五大银行每家银行提供超过1000亿人民币。中国第六大银行招商银行则拔得头筹，借出近280亿欧元。此举自然安抚了流动性匮乏的市场。
据彭博新闻社援引的消息人士说法，证金公司潜在支配的资金达3万亿人民币，可用于借给上市企业。
确保A股长多慢牛格局
【台湾《今周刊》7月20日一期文章】A股6月中旬以来惨烈的跌势，及中国政府一些举措，如果把视野放大，这段转折激荡，更加确保A股长多慢牛的格局将延续许久。
相较以前的二十余年，今年以后的中国股市肯定将出现十分惊人的质变与量变。因此，不能以过往的思维与惯性来研判中国股市。
中国股市的质变，源自于未来国家整体发展战略的规划。每一项大战略的主轴，几乎都少不了繁荣稳定的股市作为必要的配套，股市已从“聊备一格”，质变为国家大战略的“重中之重”。
美国、欧洲及日本相继实施量化宽松货币政策（QE），美其名为救经济，究其实（至少最大的影响）也是拉抬稳定股市。
以中国政府勇于任事的风格，及股市稳定繁荣又是中国未来最重要的国家战略目标之一，正是A股可延续长多慢牛的最大保障。
香港《南华早报》网站7月20日发表文章称，西班牙裔美国作家乔治·桑塔亚纳说过：“不能铭记过去的人，注定重蹈覆辙。”这无疑也是许多评论人士对于中国内地股市近来出现的动荡所持的观点。大多数分析人士认为，中国股市最近这次暴跌给投资者、监管者以及决策者带来了宝贵的教训。
美国巴克内尔大学的中国问题专家朱志群说：“这给中国敲响了警钟。”
驻北京的政治经济学家劳伦斯·布拉姆说：“重要的一点是，中国从这些经历和错误中学到了东西，并为解决这些问题采取了行动。”
英国诺丁汉大学的中国问题专家曾锐生对此表示赞同，不过他提醒说中国需要正确地从这次股市暴跌中吸取教训。
文章称，大多数分析人士认为，最大的问题在于中国内地投资氛围不够成熟；中国的股票市场交易历史不长，只有短短25年。
许多人认为，内地的股市有点类似于赌场，大量散户在不太清楚自己正在做什么的情况下把赌注压在股市疯涨上。与成熟市场上机构投资者占主导不同，内地股市是由散户主导的，截至去年年底，散户创造了约80%的成交量。还有报道说，内地今年的新开户股民中，有三分之二的人甚至连高中都没毕业。
英国沃里克大学商学院助理教授毛磊（音）说，股市大跌所带来的最重要的一个教训是给投资者的。他说：“散户在市场上交易时，应该自己负起处理信息的责任，并且要确定准备承担多大的风险。他们需要学到的一点是，在中国，监管部门的政策决定并不总是前后一致的。他们在将自己的钱投入股市时必须认识到这一点。他们还应该学会不要在社会压力的驱使下进行交易。”
文章称，很多参与了融资融券交易的新入市散户在这轮暴跌中可能蒙受了巨大的损失。美国战略与国际问题研究中心的斯科特·肯尼迪说，内地股市中有很多股本是靠借贷资金来维持的。
分析人士说，当人们开始通过高额举债来投机时，监管部门就需要将这种做法视为股市出现不可持续的泡沫的明确迹象。这些分析人士说，中国内地最近这次股市泡沫形成的速度、规模和非理性程度都是前所未见的。
大多数分析人士说，从中国内地股市的剧烈震荡中得出的一个重要教训是，迫切需要进一步改革中国的金融体系。
朱志群说：“中国在市场经济领域经验不够丰富，股市还很脆弱。投资者和政府都需要对股市的波动做好更充分的准备。”
交银国际的分析师洪灏说，尽管遭遇了剧烈的暂时挫折，中国政府仍应继续推进资本市场改革。
洪灏说：“由国内外投资者、机构投资者、主权财富基金以及散户构成的多样化的投资基础会有助于中国起步不久的市场走向成熟。”
不过大多数分析人士都认为，或许最重要的一个教训是，中国要从股市暴跌中吸取教训。
文章称，正如英国作家奥尔德斯·赫胥黎曾告诫的：“没有从过去的教训中学到多少东西是古往今来最大的教训。”
据彭博社报道，恒指迈向逾两周来最高收盘，德银称H股料已见底；沪指连续第三天上涨，迈向近三周收盘高位，财政部高官称A股动荡基本结束；资讯科技股在政策利好推动下大涨。
德银研报指出，恒生国企指数料已见底，年内有望上涨18%；首选股包括金融公司获得包括中国央行在内机构提供的2.5万亿至3万亿元人民币资金支持，以应对股市波动；
财政部副部长朱光耀称，中国稳定股市的措施是合理的，在技术层面，本轮股市动荡已经基本结束；
行业分类指数中表现最佳，上涨2.2%；
九龙仓集团（4HK）下跌1.2%；
中原地产数据显示，7月6-12日当周，香港二手私人住宅价格较此前一周下跌0.37%；
黄金股下跌：中国黄金国际（2099HK）下跌6%，创近两周来最大跌幅；灵宝黄金（3330HK）下跌5.6%，招金矿业（1818HK）下跌3.8%，紫金矿业（2899HK）下跌3.4%；
A股市场：中金黄金（600489CH）下跌1.1%；山东黄金（600547CH）下跌1.6%；赤峰黄金（600988CH）下跌1.3%；
现货黄金一度跌至2010年3月以来最低；纽约期金周五连续第七个交易日下跌，跌至2010年以来最低；
中国截至6月末黄金储备增至1,658吨，低于市场预期；
上证综合指数上涨1.2%；沪深300指数上涨1.1%；创业板指数上涨3.9%；
上证综指自7月9日创下的低点上涨逾18%；
上证50指数期货下跌1.3%；沪深300指数期货下跌0.1%；中证500指数期货上涨2.8%；
上证综指1114支成份股中，逾900支上涨；
对上证综指贡献最大的个股：中国重工（601989CH）上涨7.5%，中航动力（600893CH）上涨10%，石化油服（600871CH）上涨8.2%，中国中冶（601618CH）上涨7.8%，中国远洋（601919CH）上涨9.7%；
商业类在上证五大行业分类指数中表现最佳，上涨2.9%；
京投银泰（600683CH）上涨10%，新华百货（600785CH）上涨9.8%，百大集团（600865CH）上涨7.8%，三联商社（600898CH）上涨7.2%，长百集团（600856CH）上涨7.4%；
信息技术类在沪深300指数十大行业分类指数中表现最佳，上涨4.3%；
恒生电子（600570CH）上涨10%，石基信息（002153CH）上涨8.2%，科大讯飞（002230CH）上涨6%；
中航工业系大涨：中航动力（600893CH）涨停，八天累计涨幅扩大至97.2%，创1996年上市以来最大八天涨幅；中航电子（600372CH）上涨6.4%；中航飞机（000768CH）上涨6.3%；中航科工（2357HK）涨5.9%；
《中国证券报》报道，中航动力总经理宁福顺称，对于发动机主营业务，今年上半年公司净利润同比增长50%以上；
东北概念股上涨：长春一东（600148CH）连续第三个交易日涨停，股价创7月1日以来最高；一汽轿车（000800CH）上涨4.6%，大连重工（002204CH）上涨4.3%，中国一重（601106CH）上涨3.9%；
国家主席习近平17日在东北调研期间与当地官员举行座谈会时指出，要加快东北老工业基地振兴发展；
卫星石化（002648CH）今日复牌涨停；拟溢价非公开发行股份，募资不超过30亿元人民币；
金融地产类在沪深300指数十大行业分类指数中表现最差，下跌0.6%；
银行：中信银行（601998CH）下跌2.7%，北京银行（601169CH）下跌1.6%，光大银行（601818CH）下跌1.7%；
券商：方正证券（601901CH）下跌1.3%，华泰证券（601688CH）下跌1.5%，招商证券（600999CH）下跌1.4%；
湘电股份（600416CH）今日复牌跌停；拟非公开发行股票，募资不超过25亿元人民币，
据NewsMax网站报道，高盛集团日前表示，中国股市暴跌不会对美国商业活动造成重大影响，除非中国这一亚洲超级大国的经济大幅放缓。
上证综指最近一度大跌30%，此后中国政府采取措施支持股指。股市暴跌引发担忧，数百万个人投资者出现亏损，并被迫延迟购买豪华汽车。
高盛首席经济学家JanHatzius在7月18日的一份报告中表示：“对中国经济增长的预期近年来一直呈缓慢下行趋势，令人吃惊的第一季度疲弱增长数据提升了中国经济突然减速的可能性。”
高盛表示，中国经济近几年已增至占据全球15%，但美国大体上未受到中国的影响。中国经济放缓对美国的出口和企业利润的影响有限，而中国对原材料需求减弱或将有利于美国企业。
该报告表示：“虽然海外利润占美国企业利润总额的五分之一，但美国企业在中国获得的利润仅占0.5%。在美国居民持有的股票和固定收益产品中，与中国有关的只占0.25%。”
高盛预计，如果中国经济增长速度放缓1%，那么美国国内生产总值仅将减速0.06%。
高盛经济学家DavidMericle和KarenReichgott联合撰写的一份报告称：“如果中国经济经历更大程度的放缓…那么对美国经济增长的潜在影响可能会变大。此外，信贷泡沫危机影响肯定会更严重。”
美银美林表示，投资于中国股市的基金本周出现了53亿美元的流出，而在一周前还曾净流入130亿美元。
根据EPFRGlobal的数据，专注于美国股市的基金实现52亿美元的资金流入，而全球范围内股票型基金吸引了83亿美元流入。专注美国股市的基金明显成为吸引资金的重要力量。
BofAML投资策略师MichaelHartnett和BrianLeung在7月17日的报告中称，自5月下旬、6月初以来，希腊的金融危机，中国的股市暴跌和波多黎各的债务违约“都没有阻止资金从债券和货币市场基金进入股票型基金的趋势。”
中国出重拳避免了股市危机，但全球最大规模的企业债对中国正在放缓的经济造成的威胁更大，而且也不那么容易解决。当前中国企业债规模达到16.1万亿(兆)美元，而且仍在不断攀升。
汤森路透对1,400多家公司的研究发现，中国企业债规模相当于国内生产总值(GDP)的160%，是美国该比率的两倍，而且在过去五年来严重恶化。
评级机构标普估算，未来五年中国企业债将增长77%，达到28.8万亿美元。
中国政府影响企业信贷的干预政策主要是为了支持经济增长，今年中国经济增速预计将降至25年最低。
去年11月以来，中国央行四次降息，下调了银行存款准备金率，还取消了存贷比上限。
尽管政府希望信贷更多的流向小企业和经济中的创新领域，但这些举措作用并不明显。
“当信贷开闸时，资金流向‘问题’企业或实体的风险也上升，”RBS大中华区首席经济分析师LouisKuijs称。
人民币(2,060亿美元)，远高于5月的9,008亿元人民币。
政策放松的效果一直是降低短期利息成本，因此用于股市投机的贷款大增；但鲜有迹象显示贷款用在了实体经济中有利可图的投资上，较长期贷款成本仍然居高不下，银行也不愿承担风险。
制造企业的债务相比获利越来越高。汤森路透研究发现，2010年材料企业债务与核心获利之比为2.8倍，到2014年底时就达到了5.3倍。能源企业负债与核心获利之比从1.1倍升至4.4倍。工业企业则从2.5倍上升至4.2倍。
低回报
铁路设备制造商
中国股市周二开盘后仍有543家公司股票停牌，占上市公司总数的19%，低于周一收盘时的576家。
沪市停牌数量为124家，深市为419家上证综指最新下跌0.26%。
(责任编辑：张云文)
