原标题：谁是信贷资产证券化“质检员”
　　
　　8月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点，并且让优质信贷资产证券化产品可以在交易所上市交易。一样的“试点”，不一样的分量。当试点前面的定语是“信贷资产证券化”时，人们在好奇、关注之外，难免不附加着一份忧虑。
　　
　　这次扩大试点，最大的特点是划定了界限，明确指出信贷资产证券化后所得资金的投向和用途，即支持实体经济。
　　
　　然而实体经济是资产证券化的末端消费者，资产证券化最大最直接的受益者是金融机构。中国的金融机构并非完全意义上的商业金融机构，过去几年间由于经济刺激政策带来的影响，银行面临着很大的流动性风险，资产证券化就是一个将存量资产变成流动性的过程。抛开风险不谈，从目前中国情况看，既要保持一定的流动性向实体经济输血，又要保证银行资产搭配安全合理，很难找出比资产证券化更有效的办法。有专业人士估算，此次信贷资产证券化可以盘活的存量资产大概在2-3万亿元之间。
　　
　　信贷资产证券化最大的风险在于对信贷资产品质的控制，美国的次贷危机就是信贷资产证券化失控的结果。中国实行信贷资产证券化以后会不会出现美国的情况，关键看设计者如何进行质量及数量控制。这次扩大试点，监管层划定的信贷资产证券化产品，既包括了质量和安全系数相对较高的国家重大基础设施项目贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款等，也包括了质量难以断定、风险较高的地方政府融资平台公司贷款。目前我们不知道银行对于后者的态度，但是如果地方政府融资平台公司贷款作为信贷资产证券化产品发行且上市流通的话，潜在的风险可能不亚于美国次贷危机。
　　
　　次贷危机不是信贷资产证券化的问题，而是证券化链条高速运转后人力难以掌控的问题。被视为劣质资产的次贷产品因为美国楼市的持续走高而掩盖了风险，很多投资者看到的只是诱人的高额回报，赌徒心态让人忘记了鱼饵后面的鱼钩。我们或许不必担心中国在扩大信贷资产证券化试点过程中出现美国那样的风险，但是我们担心在“试点”成为常态以后，在信贷资产证券化步入成熟、顺风顺水的时候，设计者是否还能把控品质、认清风险？当一个完整的证券化链条需要不同层面的监管者的时候，谁来为中国信贷资产证券化的安全负责？
　　
　　来源：济南日报
　　
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