原标题：量化增强+分级运作银华中证800面市 拟任基金经理张凯指出——
　　
　　两条主线 挖掘市场龙头股
　　
　　大西北网10月16日讯 据《法制晚报》报道，分级基金以多种标的和多种差异化条款为投资者提供了丰富的杠杆工具选择。今年以来，A股走出几轮反弹走势，契合市场热点的分级基金产品受到资金追逐，规模也水涨船高。
　　
　　近日，银华基金又推出新分级产品——银华中证800等权重指数增强分级基金。秉承过往产品的被动+分级基础上，在量化增强、阀值设置等方面进行了进一步升级优化。就此，我们采访了该基金的拟任基金经理张凯。对于未来A股配置，张凯建议投资者沿两条主线进行挖掘。
　　
　　指数增强创造投资附加值
　　
　　记者发现，此次发行的银华800分级基金采取了指数增强的跟踪方法。拟任基金经理张凯表示，指数增强与投资者所理解的传统的被动指数投资和主动投资不同，指数增强基金具有两方面的特征：其一是在跟踪误差上严格控制，力求短期内波动与指数相近，其二，在股票持仓结构上微调，力求中长期来跑赢指数。指数增强与纯粹的被动复制投资相比，基金有超额收益，而与主动投资相比，极大降低了基金可能阶段性大幅跑输基准的风险。
　　
　　“指数增强就像攒钱一样，需要‘开源’‘节流’，两者缺一不可。”张凯形象地表示。“节流”方面，主要是降低交易费用、使用算法交易获得更优的成交价格以及通过自动化投资管理平台减少人工干预等。在“开源”方面，张凯介绍，银华量化投资团队研发了大量低相关性的主动量化策略，再通过风险模型将这些策略组合起来，在承担相对较低的风险的同时力图实现较高收益、高胜率、低回撤。通过这种一点一滴的积累，希望可以为投资者提供长期稳定的超额收益。
　　
　　紧抓两条主线：改革+创新
　　
　　对于A股市场今年以来的走势，张凯认为，在经济走势相对稳定的背景下，影响A股走势的因素主要有两个方面，一个是政策因素，一个是海外市场。具体而言，政策方面，新一届政府上台后，出台了较多政策，受此影响，相关板块的股票今年以来走势都很强势；而海外市场方面，受美国QE退出预期的影响，今年以来一些新兴市场出现了非常大的跌幅，若美国QE真的退出，全世界的资金将会从新兴经济体流回发达经济体，对资金驱动的A股市场造成实质上和心理上的双重负面影响。
　　
　　而对于今年以来A股市场所呈现出大盘蓝筹股和中小盘成长股的分化走势，张凯分析认为，这种分化的主要原因并不来自于大盘股，而是中小盘股。具体而言，今年以来，大盘股的走势比较符合当前国内外的经济走势；而中小盘股走强的原因则更多的来自于市场预期，而非业绩驱动。
　　
　　对于未来的股票配置，张凯建议投资者沿两条主线进行挖掘：第一条主线是与传统产业结构调整有关的股票，例如落后产能的淘汰、兼并重组以及投资领域的民生投资、金融改革试验区等；第二条主线是与经济结构转型密切相关的股票，例如文化传媒、节能环保等板块，建议寻找该类板块中的龙头或者未来有可能成为龙头的公司。
　　
　　原文链接：http://www.fawan.com.cn/html/2013-10/16/content_459333.htm